中枢不雅点

  【事迹下行压力大，失守行业第一】 2023年上半年，共完结权利条约销售金额约1287.6亿元、权利条约销售面积1646万闲居米，折柳同比减少30.4%、29.9%，降幅显贵高于百强平均水平。且凭据克而瑞销售名次榜闪现，全口径与操盘金额均位列行业第六，权利金额位列第四，行业第一位置失守。期内，权利条约销售回款约为1185.0亿元，回款率达到92%。

  【投资保抓收紧，存量地皮资源丰富】 上半年，赢得权利预期建筑面积64.35万闲居米，权利地价69.3亿元，技俩主要位于杭州、太原、常熟、佛山、东莞等城市。现在主要依靠消化存量地皮，抑止2023年6月30日，已签约或已摘牌的中国内地技俩总额为3103个，权利可售资源共计7802亿元，较2022年底9555亿元显贵减少。 

  【净利润大额示寂，物业减值计提403.4亿元】论说期内，累计完成请托房屋近27.8万套，总收入2263.1亿元，同比增长39.4%；毛利润示寂242.6亿元，净示寂达514.6亿元，剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响的归母中枢净利润示寂453.5亿元。其中在建物业及抓作销售的已落成物业减值净额就高达403.4亿元，对期内盈利组成了显贵压力。 

  【短期债务占比42.1%，阶段性流动压力大】抑止2023年6月30日，抓有现款1305.7亿元，较2022年末着落11.5%；总假贷2579.1亿元，其中短期有息债务占比42.1%；加权平均假贷资本为5.73%，与2022年末抓平。从偿债压力谋划来看，现款短债比为1.2，若剔除受范围现款，现款短债比仅有0.9，不及以秘密短期债务，净欠债为50.1%，扣除预收后的金钱欠债率为73.5%，面前阶段性的流动压力较大。 

  【“2+2”新架构迭代升级，适配干系多元业务配合发展】2023年5月31日，碧桂园晓示新的组织架构改换决策，总体酿成控股集团、产业集团/业务板块、业务单位三个诡计管理层级，其中在产业集团/业务板块这个层级，按照不同行务酿成了“2+2”新架构，即地产、科技建筑两个产业集团，以及新业务、创投两个办事部。这次改换要点是将蓝本强地产属性的组织架构迭代升级为适配干系多元业务配合发展的新架构，以更好地保险“一体两翼”发展计谋。

  01 销售

  事迹下行压力大，失守行业第一

  2023年上半年，碧桂园共完结权利条约销售金额约1287.6亿元、权利条约销售面积1646万闲居米，折柳同比减少30.4%、29.9%，降幅显贵高于百强平均水平。且凭据克而瑞销售名次榜闪现，全口径与操盘金额均位列行业第六，权利金额位列第四，行业第一位置失守，也标明三四线城市技俩去化面最后更大的压力。期内，权利条约销售回款约为1185.0亿元，回款率达到92%。

  02 投资

  投资保抓收紧，存量地皮资源丰富

  上半年，碧桂园投资合座保抓收紧，赢得包摄权利预期建筑面积64.35万闲居米，权利地价69.3亿元，平均地价为10766元/闲居米，技俩主要位于杭州、太原、常熟、佛山、东莞等城市。

  现在主要依靠消化存量地皮，抑止2023年6月30日，已签约或已摘牌的中国内地技俩总额为3103个，权利可售资源共计7802亿元，较2022年底9555亿元显贵减少。合座来说，储备资源仍然相比丰富，不错不竭相沿企业发展。

  03 财务

  净利润大额示寂，物业减值计提403.4亿元

  论说期内，碧桂园累计完成请托房屋近27.8万套，总收入2263.1亿元，同比增长39.4%；毛利润示寂242.6亿元，净示寂达514.6亿元，剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响的归母净利润示寂453.5亿元。大额示寂主要原因在于，为保请托、保运营，公司对部分金钱作念了一些量价均衡的安排，加之前期低毛利技俩渐渐插足结算周期，此外，对物业技俩计提的减值加多，在建物业及抓作销售的已落成物业减值净额高达403.4亿元，对期内盈利组成了显贵压力。

  04 欠债

  净欠债率50.1%，仍处于行业低位

  抑止2023年6月30日，碧桂园抓有现款1305.7亿元，较2022年末着落11.5%；总假贷2579.1亿元，其中短期有息债务为1087.0亿元，占比42.1%；加权平均假贷资本为5.73%，与2022年末抓平。

  从偿债压力谋划来看，现款短债比为1.2，若剔除受范围现款，现款短债比仅有0.9，不及以秘密短期债务；净欠债为50.1%，较2022年末上上10.1个百分点，但仍不竭保抓行业较低水平；扣除预收后的金钱欠债率为73.5%，也提升70%红线。

  面前，碧桂园正承受着阶段性的流动压力，8月7日有两笔好意思元债票息到期未能支付，整个约2250万好意思元，紧接着8月10日发布公告承认靠近阶段性流动压力，并拟定“自救次序”，现在首只寻求缓期公司债获投票通过，后期流动性复原仍需不雅望。

  05 多元化

  “2+2”新架构迭代升级

       适配干系多元业务配合发展

  2023年5月31日，碧桂园晓示新的组织架构改换决策，总体酿成控股集团、产业集团/业务板块、业务单位三个诡计管理层级，其中在产业集团/业务板块这个层级，按照不同行务酿成了“2+2”新架构，即地产、科技建筑两个产业集团，以及新业务、创投两个办事部。

  其中控股总部稳当把控要点业务的计谋发展标的，产业集团/业务板块总部则侧重于利润创造、业务决策和诡计管理，而各业务单位则侧重于利润完结、业务运营和一线膨胀，稳当联络业务板块发展计谋及诡计看法。

  这次改换要点是将蓝本强地产属性的组织架构迭代升级为适配干系多元业务配合发展的新架构，以更好地保险“一体两翼”发展计谋。

  科学建筑方面，论说期内请托技俩218个，抑止2023年6月30日请托实时率达100%。代建代管方面，聚焦“开发+拓荒”，2022年以来房产拓展的前期介入可售技俩8个，展望货值153亿元，抑止2023年7月31日，累计联络技俩176个，累计建筑面积1418万闲居米。